其二级市场的流动性也不是很好。跟随其后的又一FRP家族成员是货币市场优先股(MMP)，它是由雷曼兄弟公司在1984年8月推向市场的，为其母公司运通公司发行（注：斯科特·梅森、罗伯特·默顿、安德鲁·佩罗德、彼得·图法诺：《金融工程学案例——金融创新的应用研究》，东北财经大学出版社。）。
表1 主要固定收益创新产品及其产生年代
年份 固定收益创新品种
1843 可转换债券
1925 物价指数债券
1926 附认股权证债券
1960 可赎回债券
1970 浮动利率票据FRN
1972 货币期货
1974 浮动利率债券
1975 物价指数债券
1975 利率期货
1977 长期政府债券期货
1979 场外货币期权
70年代后期 垃圾债券
1980 货币互换、债务保证债券
1981 利率互换、零患债券
1982 浮动股息率优先股(FRP)、可调整股息率的永久性优先股(ARPPS)
1983 可转换可调整的优先股(CAPS)
1984 货币市场优先股(MMP)、远期利率协议
1983 利率上限和下限期权、货币期货期权
1985 欧洲美元期权、互换期权、美元及市政债券指数期货
1986 附加恶性回售条款的可转换债券
1987 平均期权、商品互换、长期债券期货和期权
1989 上限期权、利率互换期货
1985年美林集团发明了既可赎回又可回售的可转换零息债券——LYON(liquid yield option note)。LYON一经产生，就受到发行公司和投资者的欢迎。1985年春天，威时特管理公司(Waste Management)和斯坦利大陆公司(Stanley Continental)发行了头两例LYON，均由美林公司承销。
到目前为止，一些原来的投资银行创新产品萎缩了，甚至已经从市场上消失，或者创新当初也仅是发行了一例、两例，但更多的创新产品则生存了下来，并且交易量逐年增加，到目前为止已经成为证券市场上不可或缺的投资和避险品种。 上一页 [1] [2] [3]
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